喜提“第一股”，西安又贡献出一个全国第一

悦西安

上市公司对于一个城市来说，或许不是最直观的经济指标，但也在一定程度上说明了一个地区经济的活力及其产业发展特色。

最近，西安又迎来了一家成功登陆港股的上市公司。

7月15日上午，德银天下在陕汽控股西安商用车产业园举行香港联交所主板上市的庆祝仪式，鸣锣后成为陕西省内第16家港股上市的公司，并且一举摘得港交所“商用车服务第一股”桂冠。

“第一股”成色如何

成立于2014年的德银天下，总部位于陕西西安，是陕汽集团旗下控股子公司。此次德银天下的成功上市，也是其背后饱受复杂股权关系影响而上市困难的陕汽集团冲击资本市场的第一步胜利。

而德银天下对自身的定义是：中国商用车服务行业的主要参与者，为商用车全产业链的参与者提供多种增值服务。

德银天下具体业务

根据招股书信息来看，“物流及供应链服务板块”、“供应链金融服务板块”和“车联网及数据服务板块”是德银天下的三大业务板块，也就是对商用车全产业链中“物流”、“资金流”和“信息流”环节进行综合覆盖。

所以，不论是从上游的零配供应制造，还是中游的商用车整车制造销售，以及下游的终端客户消费和商用车后市场，德银天下在商用车全产业链都进行了业务层面的渗透。

德银天下上市仪式

而且近几年来商用车服务行业的市场规模也有了明显增长。根据弗若斯特沙利文统计资料显示，从2017-2021年，商用车售后维保的市场规模从2995亿元增加至4032亿元，商用车金融服务市场规模从354亿元增至732亿元，商用车车联网服务的市场规模从56亿元增至231亿元。

另外，按照国家汽车产业中长期发展规划来看，5年后汽车后市场价值链要达到整个汽车价值链的55%。这都意味着，从未来发展来看，商用车服务行业依旧有很大的增长空间，发展前景也比较明朗。

外有发展潜力巨大的市场因素，内有自身业务的广泛布局，让深耕多年的德银天下终于成为了商用车服务行业的龙头企业。尤其是旗下天行健车联网平台，已经做到了市占率全国第一，覆盖了超过85万辆的入网车辆。

德银天下招股书数据

这进一步影响到德银天下的财务情况。根据招股书数据，从2018年到2020年，德银天下的经营收入分别为22.96亿元、28.92亿元、32.62亿元，三年年复合增长率为19.2%；同期的利润分别为1.65亿元、2.41亿元、3.18亿元，三年年复合增长率为38.7%。

商用车市场迎来变革期

但在2021年，德银天下的经营情况却出现了下滑。

根据招股书数据，2021年德银天下的核心业务板块——与物流及供应链服务紧密联系的商用车销量减少了35.1%，导致其全年营收同比下降4.14%至31.27亿元，一反之前增长势头。这种情况之所以会出现，则关系到商用车行业在近两年来的低迷发展。

在2021年4月，工信部装备工业发展中心发布通知，要求自2021年7月1日开始，停止生产和销售不符合国六标准的重型柴油车产品。除此之外，换购需求动力不足、库存车辆消化慢、基建启动较慢和客车市场低迷等多种原因的组合，让整个商用车产业都处于下行趋势。

2016-2022上半年商用车产销情况

根据中汽协数据，2020年商用车产销分别达到523.1万辆和513.3万辆；2021年商用车累计产销467.4万辆和479.3万辆，同比下降10.7%和6.6%；2022年上半年商用车产销分别完成168.3万辆和170.2万辆，同比下降38.5%和41.2%。

另外在近期出炉的10家上市车企业绩预告中，有9家出现净利润层面的下滑，5家企业甚至出现了净利亏损的情况。

但转机也出现在了看似“哀鸿遍野”的商用车行业中。

一方面是国六标准的执行，很多地区对不符合标准的商用车进行了更换和淘汰，而这些被淘汰下来的商用车，大部分的性能和质量仍然可以满足低排放标准地区，所以都流入了二手商用车市场，对盘活二手商用车交易市场起到了很大的助推作用。

另一方面是排放标准也加快了新能源商用车的入市。包括陕汽、比亚迪、一汽等在内的车企也正在加速商用车新能源化，从城市环卫、城市物流等区域出发，逐渐为商用车市场找到新的突破口。

比亚迪城市商用车

这些变化都在说明，商用车市场现阶段的低迷只是暂时的。而且根据《中国商用汽车产业发展报告（2022）》预计，在“十四五”末，国内商用车市场销量将恢复至疫情前的水平，总量逐渐稳定在450万辆左右。

产品层面的被迫升级，也在倒逼着商用车全产业链向更绿色、更稳定、更多元的方向发展，加速商用车产业进入调整期。而这，同样给各个城市释放出了新的产业信号。

合肥在7月21日启用了“车、站、电、网”四位一体“光、储、充、换”综合能源示范站，涵盖了商用车、换电站、锂电池包、智慧车联网四个方面。加速“双碳”在商用车领域的落地，完善商用车新能源化的基础建设。

青岛也搭建了商用车供需对接平台，对市场资源进行合理分配，支持企业发挥市场场景资源带动作用，为企业带来获得感和实质利益，刺激商用车产业活力。

陕汽扩能项目总装车间

陕西省也将重点放在补链强链上，运用投行思维、链式思维、增量思维，发挥产业引导基金作用，持续做强产业龙头、做深产业配套、优化产业布局，加快推动商用车（重卡）产业链实现整体提升。

变革之下，西安如何升级

而对于培养出“商用车服务第一股”德银天下的西安来说，在此次商用车产业的变革升级之下，也会迎来更多层面的升级。

西安工业走廊产业布局

其一是商用车产业的重点升级。作为陕西省制造业23条重点产业链之一的商用车产业链，是支撑装备制造业发展的重要增长极。依托于秦创原创新驱动平台，并且通过陕汽、比亚迪等重点企业的带动，不断提升企业自主创新力和核心竞争力，为商用车产业的高质量发展注入新动能。

其二就是更加理想的产业融资环境。德银天下的成功上市，本就是对西安整体市场环境和市场活力的一次肯定，同时也带来西安企业资本市场发展新格局。

高新锦业路街景 摄影©悦西安

资本市场的发展新格局带动了地区的投融资活力，让本土企业可以获得更方便和有保障的金融支持，让区域金融创新活力和市场活力进一步提升，解决了企业融资难、融资贵等问题，现代金融服务业与先进制造业协同融合发展迈向更高水平。

其三是从数字到智能的多点落地。基于数字化的改革，让很多产业释放出了前所未有的效能，更重要的是为智能化发展打下了基础。

比如德银天下就是通过数字化管理和智能车联网对商用车行业发展提供更多元服务，而这种数字化和智能化的管理，其本质还是对包括商用车产业在内的传统制造业进行更高效的改革，让传统制造业找到新的发展机会。

当然，对于现阶段的商用车产业来说，成长和变革是必需的，成长过程中的阵痛也就在所难免，但这也是一次新生。而对于西安来说，如何在这个过程中找到合适的机会出手，如何走出合适且有特色的发展路线，也需要慎重考虑。

不谈ZZ

希望西安的上市公司越来越多

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